Πώς θα γίνει η επαναγορά των ελληνικών ομολόγων (II) ..... δεν θα επιβληθεί υποχρεωτικά

Μία από τις κινήσεις για την περαιτέρω μείωση του ελληνικού χρέους είναι η απόφαση για επαναγορά ομολόγων του ελληνικού δημοσίου από τη δευτερογενή αγορά.

Οπως αποφάσισε το Eurogroup και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, για το σκοπό αυτό θα διατεθούν περίπου 10 δισεκατομμύρια ευρώ από. Τα χρήματα για την επαναγορά θα προέλθουν από τους ευρωπαϊκούς μηχανισμούς.


Σύμφωνα με πληροφορίες, η τιμή αγοράς δεν θα μπορεί να υπερβαίνει την τιμή των ελληνικών ομολόγων όπως αυτή διαμορφώθηκε την Παρασκευή 23 Νοεμβρίου του 2012 οπότε οι κρατικοί τίτλοι διαπραγματεύονταν με μέση τιμή περίπου 33 λεπτά στο ευρώ.

Με το κεφάλαιο των 10 δισεκατομμυρίων θα επαναγοραστεί ελληνικό χρέος ονομαστικής αξίας περίπου 30 δισ.ευρώ. Ο σκοπός δηλαδή θα είναι να μειωθεί κατά 20 δισ. ευρώ το ελληνικό χρέος.

Το ΔΝΤ θα περιμένει πρώτα να δει τα αποτελέσματα της επαναγοράς και μετά θα αποφασίσει να εκταμιεύεσει το δικό του μερίδιο στη δόση των 31,5 δισ. ευρώ, που ανέρχεται περίπου στο 1/3 του συνόλου, εξήγησε η κυρία Κριστίν Λαγκάρντ

Επίσημες ανακοινώσεις για τις λεπτομέρειες του προγράμματος επαναγοράς δεν έχουν γίνει, διότι οι πιστωτές της Ελλάδας θέλουν να αποφύγουν την εκτόξευση των τιμών των ελληνικών ομολόγων από μαζικές αγορές επενδυτών που θα επιχειρήσουν να αποκομίσουν μεγάλα κέρδη σε μικρό χρονικό διάστημα. Η επαναγορά θα γίνει περίπου στο 33% - 35% της ονομαστικής αξίας των ελληνικών κρατικών τίτλων που διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά. Μέσω του προγράμματος αυτού θα αποκτηθούν ομόλογα ονομαστικής αξίας 100 με οροφή την «αγοραία» τιμή 33 έως 35, με σκοπό να μειωθεί το σύνολο του ελληνικού χρέους κατά 20 δισ. ευρώ.

Το τελευταίο διάστημα πολλά hedge funds είχαν στραφεί στην αγορά ελληνικών ομολόγων από τη δευτερογενή αγορά, στοιχηματίζοντας εμμέσως πως θα ληφθεί απόφαση για την επαναγορά ελληνικού χρέους με την προσδοκία ότι σε μικρό χρόνο θα αποκομίσουν μεγάλα κέρδη.

Σημειώνεται ότι στις 16 Νοεμβρίου η αγοραία τιμή ενός ελληνικού ομολόγου ήταν στο 25% της ονομαστικής του αξίας και στις 23 Νοεμβρίου, μέσα σε μία εβδομάδα δηλαδή, η τιμή αγοράς εκτοξεύτηκε στο 33%.

Η επαναγορά δεν θα επιβληθεί υποχρεωτικά αλλά μάλλον θα γίνει με δημόσια προσφορά. Για κάποιους, η εξέλιξη αυτή θα είναι καλή για τις αγορές αφού τα hedge funds θα βγάλουν σημαντικά κέρδη. Ο χρονικός ορίζοντας υλοποίησης του προγράμματος δεν έχει ανακοινωθεί, αναμένεται ωστόσο να τρέξει ίσως και πριν το τέλος του 2012. Έπειτα από την αναδιάρθρωση (PSI) του Μαρτίου του 2012, τα ελληνικά κρατικά ομόλογα που έχουν μείνει στους ιδιώτες είναι συνολικής αξίας περίπου 62 δισ. ευρώ με διάφορες ημερομηνίες λήξεως

Θα είναι το πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων του ελληνικού δημοσίου επιτυχημένο; Αυτό θα εξαρτηθεί από το αν οι επενδυτές θα πειστούν ότι οι Ευρωπαίοι θα κάνουν ό,τι μπορούν για να διασωθεί η Ελλάδα. Στην περίπτωση αυτή, τα hedge funds ενδέχεται να θεωρήσουν ότι θα έχουν μεγαλύτερα κέρδη αν κρατήσουν τους ελληνικούς κρατικούς τίτλους που έχουν στη διάθεσή τους, ωθώντας την αγοραία τιμή τους προς τα πάνω και μειώνοντας την αρχικώς σχεδιαζόμενη ωφέλεια στην οποία προέβλεπε το Eurogroup. Για κάποιους το πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων θα ισοδυναμεί με ένα δεύτερο, μετά το PSI του περασμένου Μαρτίου, technical default.

Οι τράπεζες δεν θα χρειαστούν νέα ανακεφαλαιοποίηση

Οι τράπεζες που θα μετάσχουν στο πρόγραμμα επαναγοράς ελληνικών ομολόγων δεν θα γράψουν ζημιές και δεν θα χρειαστούν νέα ανακεφαλαιοποίηση, διαπιστώνει ανώτατος κυβερνητικός αξιωματούχος.

Η ίδια πηγή εξηγούσε μιλώντας σε δημοσιογράφους ότι «οι τράπεζες είχαν υπολογίσει στους ισολογισμούς τους τα ομόλογα που κατέχουν στην τρέχουσα πραγματική αξία τους και όχι στην ονομαστική».

Ωστόσο, αναγνώρισε πως, εφόσον τα πουλήσουν στις χαμηλές τιμές που προβλέπει το πρόγραμμα, «αυτό θα αφαιρέσει κέρδη από τους ιδιώτες μετόχους τους», που θα υπολόγιζαν πως το Ελληνικό Δημόσιο μπορεί να τα πλήρωνε στο ακέραιο της αξίας τους, επειδή δεν μετείχαν στο «κούρεμα» (PSI).
.protothema gr
27/11/12
----

• Πως θα γίνει η επαναγορά των ομολόγων (Ι)

   

  *ΣΗΜ.1
  Το σύνολο των ομολόγων που ουσιαστικά μπορούν να αγοραστούν από τη χώρα μας είναι αξίας 62 δισεκατομμυρίων Επί της ουσίας όμως αυτά που πραγματικά μπαίνουν στο στόχαστρο είναι τα εκτός Ελλάδας ομόλογα που βρίσκονται στα χαρτοφυλάκια τραπεζών και hedge funds.
  
  Με λίγα λόγια πρέπει να αποκλειστούν τα περίπου 17 δισ. των ελληνικών τραπεζών τα 30 δισ ελληνικών φορέων και περίπου 2 δισ. στα χέρια ιδιωτών.
  
  Έτσι απομένει ένα ποσό 30 δισ των ξένων τραπεζών και των hedge funds.
  
  Αυτά τα 30 δισ. είναι η ονομαστική αξία των ομολόγων. Οι ξένες τράπεζες και ειδικά τα hedge funds τα αγόρασαν σε τιμές 12% και 16%.
  
  Τον τελευταίο μήνα και ενώ διέρρευσε η πληροφορία για επαναγορά χρέους η τιμή τους υπερδιπλασιάστηκε και την περασμένη Παρασκευή ήταν στο 35%.
  
  Ακόμη και με αυτή την τιμή την οποία καθόρισε το Eurogroup οι επενδυτές αυτοί έχουν ποσοστό κερδών πάνω από 100% αν αναλογιστεί κανείς την αξία στην οποία αγόρασαν το καλοκαίρι, για παράδειγμα.
  
  Έτσι υπάρχει ένα περιθώριο κέρδους για τη χώρα μας από αυτά τα ομόλογα ακόμη και της τάξης των 10 δισ. ευρώ, ωστόσο το εγχείρημα αυτό θεωρείται απίθανο ότι θα πετύχει στο 100% και έτσι καλό είναι να υπολογίζεται ένα ποσό κοντά στα 3 με 5 δισ. ευρώ.